Levée de fonds startup : préparer vos chiffres et convaincre les investisseurs
Préparez votre levée sur des bases financières solides et présentez aux investisseurs des chiffres crédibles, cohérents et maîtrisés
Une levée de fonds ne se gagne pas uniquement avec un bon pitch. Les investisseurs analysent votre modèle économique, vos performances, vos besoins de financement et la crédibilité de vos prévisions.
Expert-comptable spécialisé dans l’accompagnement des startups, Excelco vous aide à fiabiliser vos chiffres, construire votre prévisionnel et préparer les éléments financiers nécessaires pour aborder votre levée avec des bases solides.
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Déterminer le montant à lever et justifier son utilisation
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Construire un prévisionnel financier crédible
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Fiabiliser vos chiffres et vos KPI avant de rencontrer les investisseurs
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Préparer votre data room financière et anticiper la due diligence
Votre startup est-elle réellement prête à lever des fonds ?
Décider de lever des fonds ne signifie pas nécessairement être prêt à rencontrer des investisseurs. Avant d'engager les démarches, la startup doit pouvoir expliquer pourquoi elle lève, combien elle souhaite lever et ce que ce financement doit lui permettre d'atteindre.
Les investisseurs chercheront également à comprendre la trajectoire de l'entreprise et la solidité des hypothèses sur lesquelles elle repose.
Un modèle économique suffisamment lisible
Le modèle n'a pas besoin d'être arrivé à maturité, mais ses principaux moteurs doivent pouvoir être expliqués : génération du chiffre d'affaires, structure de coûts, marges et leviers de croissance.
Plus la startup est jeune, plus les investisseurs chercheront à comprendre les hypothèses qui permettent de passer de la situation actuelle aux objectifs présentés.
Un besoin de financement relié à des objectifs précis
Recruter, accélérer le développement commercial, investir dans le produit ou changer d'échelle : le montant recherché doit découler d'une trajectoire identifiable.
Une levée devient beaucoup plus crédible lorsque le dirigeant peut expliquer à quoi servira le capital, pendant combien de temps il financera l'entreprise et quels jalons devront être atteints grâce à lui.
Des indicateurs financiers capables d'étayer votre trajectoire
Les indicateurs pertinents dépendent du modèle économique et du stade de développement de la startup. Chiffre d'affaires, MRR ou ARR, marge, acquisition clients, rétention ou encore burn rate peuvent notamment permettre d'objectiver la traction et la dynamique de l'entreprise.
L'enjeu n'est pas de multiplier les KPI, mais de présenter ceux qui permettent réellement de comprendre le modèle et son évolution.
Des données financières suffisamment fiables
Les chiffres présentés dans le pitch, le prévisionnel, les comptes et les différents documents transmis aux investisseurs doivent raconter la même histoire.
Identifier les incohérences et fiabiliser les données avant les premiers échanges permet d'aborder plus sereinement les questions des investisseurs et les vérifications qui pourront intervenir par la suite.
Combien lever et pour financer quelle trajectoire ?
Le montant d'une levée de fonds ne devrait pas être déterminé uniquement à partir des besoins immédiats de trésorerie. Il doit correspondre aux ressources nécessaires pour financer une trajectoire précise et permettre à la startup d'atteindre des objectifs suffisamment significatifs avant une prochaine étape de financement.
L'enjeu consiste donc à partir du projet à financer, puis à traduire cette trajectoire en besoins financiers.
Partir des objectifs que la levée doit permettre d'atteindre
Le montant recherché doit d'abord être relié aux objectifs que la startup souhaite atteindre grâce aux fonds levés :
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développer le produit ou la technologie
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renforcer les équipes
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accélérer l'acquisition clients
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déployer l'activité sur de nouveaux marchés.
Ces objectifs permettent d'identifier les jalons à atteindre et les ressources nécessaires pour y parvenir. Le montant de la levée devient ainsi la conséquence d'un plan de développement concret, plutôt qu'un chiffre fixé arbitrairement.
Traduire votre trajectoire en besoin de financement
Les objectifs doivent ensuite être traduits en hypothèses financières : chiffre d'affaires, recrutements, investissements, charges opérationnelles et consommation de trésorerie.
Cette projection permet d'estimer les besoins de cash au fil des mois. Le burn rate et le runway permettent notamment d'évaluer le rythme de consommation de la trésorerie et le temps dont dispose la startup pour atteindre ses prochains jalons.
L'objectif est de déterminer les ressources nécessaires pour financer la trajectoire présentée aux investisseurs avec une visibilité suffisante.
Tester plusieurs scénarios pour calibrer le montant à lever
Une trajectoire financière reste une projection. Plusieurs hypothèses doivent donc être testées :
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croissance moins rapide que prévu
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recrutements avancés ou décalés
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dépenses supérieures aux hypothèses
Comparer ces scénarios permet de mesurer leur impact sur la trésorerie, d'intégrer une marge de sécurité cohérente et de mieux calibrer le montant à lever.
Le dirigeant peut ainsi défendre ses hypothèses face aux investisseurs avec un besoin de financement mieux étayé.
Quels chiffres présenter aux investisseurs pour crédibiliser votre levée ?
Lors d'une levée de fonds, les investisseurs cherchent à évaluer la performance réelle de la startup et la crédibilité de ses perspectives de croissance. Ils examinent notamment la qualité des indicateurs présentés, la solidité des hypothèses financières et la cohérence entre les résultats obtenus et les prévisions.
L'enjeu n'est pas de présenter le maximum de chiffres, mais de fournir une lecture claire et argumentée de la situation financière et du potentiel de développement de l'entreprise.
Présenter des KPI pertinents et expliquer leur évolution
Les investisseurs analysent les indicateurs clés de performance (KPI) pour comprendre la traction et l'efficacité du modèle économique.
Selon l'activité, les principaux indicateurs peuvent être :
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MRR / ARR : revenus récurrents mensuels et annuels
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CAC / LTV : coût d'acquisition et valeur d'un client sur la durée
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Churn / rétention : perte et fidélisation des clients
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Marge et croissance : rentabilité du modèle et dynamique commerciale
Ces indicateurs, particulièrement pertinents pour les modèles par abonnement, doivent être fiables, suivis dans le temps et expliqués. D'autres modèles privilégieront notamment le chiffre d'affaires, la marge ou les volumes vendus.
Construire un prévisionnel financier crédible pour les investisseurs
Le prévisionnel financier doit montrer comment la startup envisage de développer son activité et les conséquences attendues sur ses résultats et sa trésorerie.
Les projections reposent sur des hypothèses cohérentes :
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évolution des ventes et des prix
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recrutements et charges opérationnelles
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investissements et marges attendues
Une croissance ambitieuse doit rester compatible avec les moyens prévus. La crédibilité du prévisionnel repose sur des hypothèses justifiables, plutôt que sur des objectifs financiers particulièrement élevés.
Assurer la cohérence entre les comptes, les KPI et les prévisions
Les comptes historiques, les indicateurs opérationnels et les projections financières doivent présenter une vision cohérente de l'activité.
Les investisseurs peuvent notamment examiner :
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les écarts entre reporting et comptabilité
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les variations inhabituelles de chiffre d'affaires ou de marge
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les différences entre performances récentes et prévisions
Identifier et expliquer ces écarts en amont permet de renforcer la transparence financière et de faciliter les échanges avec les investisseurs.
Comment préparer sa data room et anticiper la due diligence financière ?
Avant d'investir, les investisseurs peuvent demander à examiner les documents financiers, comptables et juridiques de la startup. Ces informations sont généralement regroupées dans une data room, un espace sécurisé permettant de centraliser les pièces nécessaires à leur analyse.
Cette préparation permet d'anticiper la due diligence financière, c'est-à-dire les vérifications destinées à apprécier la situation financière de l'entreprise et les risques associés à l'investissement.
Quels documents financiers intégrer dans la data room ?
Le contenu de la data room varie selon la maturité de la startup et les demandes des investisseurs. Le dossier financier comprend généralement :
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les comptes annuels et situations comptables récentes
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le prévisionnel financier et le plan de trésorerie
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les tableaux de bord et les principaux KPI
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les financements, dettes et engagements significatifs
Les documents doivent être actualisés, classés par catégorie et accessibles selon des droits définis. Cette organisation facilite les vérifications tout en préservant la confidentialité des informations transmises.
Quels points de vigilance anticiper avant la due diligence ?
La due diligence financière vise à identifier les risques susceptibles d'affecter la situation financière de la startup et à vérifier la réalité de ses engagements.
Les vérifications peuvent notamment porter sur :
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la qualité des créances clients et leur recouvrement
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les dettes et obligations fiscales ou sociales
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les engagements financiers et les passifs éventuels
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la comptabilisation du chiffre d'affaires et les opérations exceptionnelles
Identifier ces points en amont et préparer les justificatifs permet d'apporter des réponses documentées aux investisseurs.
Comment garder la maîtrise de ses chiffres pendant et après la levée ?
La préparation financière ne s'arrête pas aux premiers échanges avec les investisseurs. Deux étapes restent essentielles :
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Pendant la levée : actualiser les données financières, expliquer les écarts avec les prévisions et anticiper un éventuel décalage du financement.
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Après la levée : suivre l'utilisation des fonds, la trésorerie et l'atteinte des objectifs annoncés grâce à un pilotage financier régulier.
Comment EXCELCO accompagne votre startup dans sa levée de fonds ?
EXCELCO, cabinet d'expertise comptable spécialisé dans l'accompagnement des startups, intervient à vos côtés pour préparer les éléments financiers nécessaires à votre levée de fonds.
Notre accompagnement s'adapte à votre stade de développement et aux besoins de votre projet :
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Analyse et fiabilisation financière : examiner vos comptes, vos données de gestion et les éventuels points de vigilance.
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Prévisionnel et besoin de financement : élaborer des projections financières et étayer le montant recherché.
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Préparation du dossier investisseurs : structurer les indicateurs financiers et les documents à présenter.
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Accompagnement à la due diligence : préparer les justificatifs et vous assister dans les réponses aux questions financières.
Vous bénéficiez ainsi d'un interlocuteur qui connaît votre comptabilité et comprend les enjeux financiers de votre développement, pour aborder les échanges avec les investisseurs avec des chiffres maîtrisés.
Des fondateurs nous font confiance pour leurs décisions de financement
Chaque projet de levée de fonds soulève des questions différentes : faut-il réellement ouvrir son capital, comment défendre ses prévisions et comment aborder les investisseurs avec des chiffres maîtrisés ? Découvrez l'expérience de fondateurs accompagnés par EXCELCO.
“On pensait lever, mais on a finalement combiné banque et aides. Excelco nous a permis d’y voir clair et d’éviter une dilution inutile.”
— Fondatrice, startup B2C
“Avant les rendez-vous, j’avais peur qu’on me pose des questions auxquelles je ne saurais pas répondre.Les chiffres étaient clairs, je savais expliquer mes hypothèses, et ça a vraiment changé la discussion avec les investisseurs.”
— CEO, startup B2B
Avis vérifiés Google et transparence totale
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FAQ — Les questions fréquentes sur la levée de fonds d'une startup
Une startup peut envisager une levée de fonds dès l'amorçage, notamment en pré-seed ou en seed, sans nécessairement disposer d'un chiffre d'affaires important.
Les investisseurs évaluent alors principalement le potentiel du marché, la qualité de l'équipe et la crédibilité du projet. À mesure que la startup se développe, ils accordent davantage d'importance à la traction commerciale, aux indicateurs de performance et à la capacité d'exécution.
À quel stade une startup peut-elle envisager une levée de fonds ?
Non. Une startup peut lever des fonds tout en étant déficitaire, notamment lorsqu'elle investit dans son produit, ses équipes ou sa croissance. Les investisseurs cherchent néanmoins à comprendre l'origine des pertes, le rythme de consommation de trésorerie et les perspectives économiques du modèle. La startup doit pouvoir expliquer comment les capitaux levés contribueront à son développement et, à terme, à la viabilité de son activité.
Une startup doit-elle être rentable pour lever des fonds ?
Une levée de fonds prend généralement plusieurs mois, de la préparation du dossier jusqu'à la réception des capitaux.
Le calendrier dépend notamment du montant recherché, des investisseurs sollicités, des négociations et des vérifications financières et juridiques. Il est préférable d'engager les démarches suffisamment tôt pour éviter de négocier sous la pression d'une trésorerie insuffisante.
Combien de temps faut-il prévoir pour réaliser une levée de fonds ?
Les coûts d'une levée de fonds varient selon la complexité de l'opération et les intervenants mobilisés.
Ils peuvent comprendre les honoraires d'avocats, d'experts-comptables ou de conseils spécialisés, les éventuels audits ainsi que les frais de documentation juridique et de formalités.
Ces dépenses doivent être anticipées dans le budget de l'opération, indépendamment du montant destiné à financer le développement de la startup.